El BBVA ha decidido dar un paso audaz en su oferta pública de adquisición (OPA) sobre Banco Sabadell, incrementando la contraprestación en un 10%. Esta decisión, que ha sorprendido a muchos en el sector financiero, busca atraer a los accionistas del banco catalán, ofreciendo una valoración que se considera histórica. La nueva propuesta, que se presentará oficialmente, consiste en ofrecer una acción nueva de BBVA por cada 4,8376 acciones de Banco Sabadell, lo que representa un valor de 3,39 euros por acción, alcanzando niveles que no se veían en más de una década.
### Contexto de la OPA y la Nueva Oferta
La OPA fue autorizada por la Comisión Nacional del Mercado de Valores el pasado 5 de septiembre, y el plazo de aceptación comenzó el 8 de septiembre. La decisión de BBVA de mejorar su oferta se produce en un contexto de creciente competencia en el sector bancario, donde las fusiones y adquisiciones se han vuelto cada vez más comunes. La entidad ha señalado que esta mejora es excepcionalmente atractiva para los accionistas de Banco Sabadell, ya que les permitiría participar en una entidad con un potencial de crecimiento significativamente mayor.
Carlos Torres, presidente de BBVA, ha enfatizado que la nueva oferta no solo representa una oportunidad para los accionistas de Banco Sabadell, sino que también se traduce en un incremento del beneficio por acción previsto a futuro. Según las estimaciones, los accionistas que acepten la oferta podrían ver un beneficio por acción un 41% superior al que obtendrían si Banco Sabadell continuara operando de manera independiente.
La OPA original combinaba títulos y efectivo, pero la nueva propuesta se centra exclusivamente en un canje de acciones ordinarias de nueva emisión. Este cambio refleja una estrategia más agresiva por parte de BBVA, que busca consolidar su posición en el mercado y maximizar el valor para sus accionistas.
### Implicaciones para los Accionistas y el Mercado
La mejora en la oferta de BBVA también tiene implicaciones fiscales para los accionistas de Banco Sabadell. Si la aceptación de la OPA supera el 50% de los derechos de voto, los accionistas no tendrían que tributar en España por las plusvalías generadas, lo que añade un atractivo adicional a la propuesta. Este aspecto fiscal es crucial en la toma de decisiones de los accionistas, quienes buscan maximizar sus beneficios en un entorno económico incierto.
Además, BBVA ha destacado que la unión con Banco Sabadell incrementará la capacidad de financiación tanto para empresas como para familias, estimando un aumento de 5.400 millones de euros adicionales al año tras la fusión. Esta capacidad de financiación ampliada podría ser un factor decisivo para muchos accionistas que buscan estabilidad y crecimiento en sus inversiones.
La oferta también se presenta en un momento en que el sector bancario europeo está experimentando cambios significativos, con una tendencia hacia la consolidación. La prima ofrecida por BBVA sobre el valor de cotización de Banco Sabadell es considerablemente superior a la de otras transacciones similares en el sector, lo que refuerza la competitividad de la oferta.
En términos de retorno de inversión, BBVA ha proyectado un ROIC incremental de aproximadamente 17% desde el primer año tras la fusión, lo que sugiere que la operación no solo beneficiará a los accionistas de Banco Sabadell, sino también a los de BBVA. Este enfoque en el retorno de inversión es fundamental para atraer a los accionistas que buscan no solo una participación en la nueva entidad, sino también un crecimiento sostenible a largo plazo.
La modificación de la oferta será presentada oficialmente, y el plazo de aceptación se extenderá hasta el 7 de octubre. Los resultados de la OPA se publicarán el 14 de octubre, y la liquidación de la operación se llevará a cabo entre el 17 y el 20 de octubre. Este cronograma es crucial para los accionistas, quienes deben evaluar rápidamente la nueva oferta y tomar decisiones informadas sobre su participación en la OPA.
En resumen, la mejora en la oferta de BBVA por Banco Sabadell representa un movimiento estratégico significativo en el sector bancario. Con una valoración atractiva, beneficios fiscales potenciales y un enfoque en el crecimiento y la creación de valor, esta OPA podría redefinir el panorama financiero en España y más allá. Los accionistas de Banco Sabadell ahora tienen la oportunidad de participar en un proyecto que promete no solo estabilidad, sino también un futuro prometedor en un mercado en constante evolución.
